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Calculo de prima de riesgo
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¿Qué es la prima de riesgo? Quienes asumen inversiones más arriesgadas son compensados con una mayor rentabilidad. La prima de riesgo es la cantidad que el inversor debe esperar recibir por arriesgar la pérdida de su dinero por realizar la inversión.Definición más profundaLa prima de riesgo es la tasa de rendimiento de una inversión por encima de la tasa de rendimiento libre de riesgo o garantizada.Para calcular la prima de riesgo, los inversores deben calcular primero la rentabilidad estimada y la tasa de rendimiento libre de riesgo. La rentabilidad estimada, o la rentabilidad esperada, de una acción se refiere a la cantidad de beneficios o pérdidas que un inversor espera obtener de una determinada inversión.La rentabilidad estimada es una proyección y no es una rentabilidad garantizada. Los inversores pueden calcular la rentabilidad estimada multiplicando los resultados potenciales por el porcentaje de probabilidad de que se produzcan y sumando esos cálculos.El cálculo de la rentabilidad estimada es una forma de que los inversores evalúen el riesgo de una inversión.El tipo libre de riesgo es el tipo de rentabilidad de una inversión cuando no hay posibilidad de pérdida financiera. Por ejemplo, el gobierno de EE.UU. respalda las letras del Tesoro, lo que las hace de bajo riesgo. Sin embargo, como el riesgo es bajo, la tasa de rendimiento es también inferior a la de otros tipos de inversión. Si la tasa de rendimiento estimada de la inversión es inferior a la tasa libre de riesgo, el resultado es una prima de riesgo negativa. En estos casos, a los inversores les convendría invertir en una letra del Tesoro porque la rentabilidad es mayor y está garantizada.
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El rendimiento de las inversiones es directamente proporcional al riesgo subyacente del activo. A mayor riesgo, mayor rentabilidad. La medida de la rentabilidad de una inversión con un riesgo determinado se denomina relación entre riesgo y rentabilidad.
Se puede ver que el dinero en efectivo no tiene rentabilidad o que los equivalentes al efectivo tienen cierta rentabilidad. Los bonos del Estado ofrecen un rendimiento que se considera libre de riesgo. A medida que aumenta el riesgo, aumenta la rentabilidad. La renta variable se considera la clase de inversión más arriesgada y, según el gráfico anterior, esta clase de activos también ofrece los mayores rendimientos. El mismo concepto puede entenderse comprendiendo el concepto de prima de riesgo.
La prima de riesgo del mercado es una parte integral del Modelo de Valoración de Activos de Capital (modelo CAPM) que los inversores y analistas utilizan para averiguar la tasa de rendimiento aceptable de las inversiones. El núcleo del modelo CAPM es el concepto de recompensa (tasa de rendimiento) y riesgo (volatilidad del rendimiento). A los inversores siempre les gusta obtener la máxima rentabilidad posible de las inversiones combinada con el menor riesgo de rentabilidad posible.
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Como el índice terminó el año con un PER de casi 25, el rendimiento de las ganancias fue del 4% (1 ÷ 25 = 0,04). Según el enfoque basado en los beneficios, la rentabilidad nominal esperada -antes de la inflación- era, por tanto, del 4%. La idea intuitiva subyacente es la reversión a la media, es decir, la teoría de que los múltiplos del PER no pueden ser demasiado altos o demasiado bajos antes de que vuelvan a un punto medio natural. En consecuencia, un PER alto implica una menor rentabilidad futura y un PER bajo implica una mayor rentabilidad futura.
Gráficamente, también podemos ver por qué algunos académicos advirtieron que los rendimientos de la renta variable de la próxima década no podrían seguir el ritmo de los rendimientos de dos dígitos de la década de 1990. Consideremos los 10 años que van de 1988 a 1998, omitiendo la aguda burbuja del final de la década. El BPA creció a una tasa anualizada del 6,4%, pero el índice S&P creció la friolera del 16%.
La diferencia se debe a la llamada expansión de los múltiplos: un aumento del múltiplo P/E de aproximadamente 12 a 28. Los escépticos académicos utilizan una lógica simple. Si se parte de un múltiplo P/E base de alrededor de 25 a finales de 2003, sólo se pueden obtener rendimientos agresivos a largo plazo que superen el crecimiento de los beneficios con una mayor expansión del múltiplo P/E.
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El término prima de riesgo de la renta variable se refiere a un exceso de rentabilidad que proporciona la inversión en el mercado de valores con respecto a un tipo sin riesgo. Este exceso de rentabilidad compensa a los inversores por asumir el riesgo relativamente mayor de la inversión en acciones. La cuantía de la prima varía y depende del nivel de riesgo de una cartera concreta. También cambia a lo largo del tiempo según fluctúe el riesgo del mercado.
Las acciones se consideran generalmente inversiones de alto riesgo. Invertir en el mercado de valores conlleva ciertos riesgos, pero también tiene el potencial de obtener grandes recompensas. Por eso, por regla general, los inversores son compensados con mayores primas cuando invierten en el mercado de valores. La rentabilidad que se obtiene por encima de una inversión sin riesgo, como una letra del Tesoro estadounidense (T-bill) o un bono, se denomina prima de riesgo de la renta variable.
La prima de riesgo de la renta variable se basa en la idea de la relación riesgo-recompensa. Es una cifra orientada al futuro y, como tal, la prima es teórica. Pero no hay una forma real de saber cuánto ganará un inversor, ya que nadie puede decir realmente cómo se comportará la renta variable o el mercado de valores en el futuro. En cambio, la prima de riesgo de la renta variable es una estimación como métrica retrospectiva. Observa el rendimiento del mercado de valores y de la deuda pública a lo largo de un periodo de tiempo definido y utiliza ese rendimiento histórico para el potencial de los rendimientos futuros. Las estimaciones varían mucho según el marco temporal y el método de cálculo.
